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【鉅亨網編譯李業德 綜合外電】

《CNBC》周一 (2日) 報導，投資人普遍認為，歐洲股市明 (2014) 年應將出現強勁上漲，但摩根士丹利 (Morgan Stanley)(MS-US) 不看好前景，下調歐股評等至「中立」，並稱目前漲勢即將失去動力。

大摩看好已開發市場股票勝於開發中國家，並認為歐洲的風險報酬景況，比條件類似的日本和美國更差，大摩對日美兩國的股票評等均為「買進」。

大摩研究報告指出：「歐洲依然處於長期停滯的威脅中，通貨緊縮和經濟成長低迷，在政府官員缺乏有力行動的狀況下，恐怕將成為根深蒂固的常態。」鑑於日本亦有長期經濟停滯情況，大摩將這種歐洲令人憂心的情形稱為「日本化」。

同於歐洲股票市場的本益比 (P/E) 亦將受限，因為目前和 MSCI 世界指數相比，歐股已處於 12 年新高水位。

在 5-9 月期間，新興市場貨幣的賣壓讓資金流入已開發國家市場，尤以歐洲為甚。大摩稱：「如此歐洲資產估值上升，但同時企業獲利表現讓人失望，信貸萎縮且領先指標反向下滑。」

大摩提高 12 月遠期本益比 (Forwar P/E) 估值，從 12.5 倍升至 13.6 倍，相對比較下目前則為 13.1 倍；基礎 MSCI 歐洲股市目標水位在明 (2014) 年末上看 1500 點，現在則約為 1335 點。

同時大摩也調降歐洲信貸市場的評等，從樂觀下滑至觀望。不過對於部份歐洲邊境國家主權和企業信貸評等，銀行仍抱持部份看好態度。

由於宏觀景況改善，希臘、葡萄牙和斯洛伐尼亞等地的高殖利率債券顯得具吸引力。三駕馬車 (Troika) 持續提供支援，應將使上述三國在全球資金緊縮景況下，顯得較為寬裕。

『新聞來源／鉅亨網 http://news.cnyes.com/ 』

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